Сравнительный анализ правового регулирования цифровых финансовых активов в России и других странах

Мария Гирич; Иван Ермохин; Антонина Левашенко

doi:10.17323/1996-7845-2022-04-07

Мария Гирич РАНХиГС, 119571, Россия, Москва, проспект Вернадского, дом 82
Иван Ермохин РАНХиГС, 119571, Россия, Москва, проспект Вернадского, дом 82
Антонина Левашенко Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара, 125993, Россия, Москва, Газетный пер., д. 3-5, стр. 1

DOI: https://doi.org/10.17323/1996-7845-2022-04-07

Ключевые слова: ОЭСР, финансовый рынок, криптоэкономика, токенизация активов, цифровые финансовые активы

Аннотация

Сегодня в мире активно развивается криптоэкономика, то есть использование криптографических тех-нологий для создания новых цифровых продуктов, в том числе в сфере выпуска финансовых инструментовна основе криптографических технологий, таких как цифровые финансовые активы. Тематика регули-рования цифровых финансовых активов (далее – ЦФА) является актуальной в мире. С 2019 г. некоторыестраны, в том числе Россия, впервые стали вводить специальные правовые нормы в части выпуска циф-ровых финансовых активов, а также продажи и оборота на рынке таких активов. До этого моментастраны не вводили специального регулирования ЦФА, а применяли законодательство о ценных бумагах поаналогии или вовсе не распространяли действующее законодательство на такие операции. Целью статьиявляется сравнение подходов к регулированию цифровых финансовых активов в России и в мире, включаявопросы определения финансовых инструментов, которые будут относиться к цифровым финансовым ак-тивам, аспектам процедуры выпуска, хранению и торговле ЦФА, в том числе основные права и обязан-ности эмитентов и инвесторов в такие активы, особенности работы торговых площадок и площадок длявыпуска ЦФА.В целом можно выделить два подхода в странах к регулированию ЦФА. Первый подход – применениесуществующих правил к токенизированным активам (например, законодательства о ценных бумагах ифинансовых инструментах), такой подход применяется в США. Второй подход – регулирование посред-ством введения новой нормативной базы для применения технологии распределенного реестра в финансо-вых услугах, например, в России, Германии, Люксембурге, ЕС и Швейцарии. В данной статье сравниваетсяименно второй подход, который реализован сегодня в России, для выявления отличий с зарубежным регули-рованием, например, по аспектам использования института кастодиана для учета и хранения цифровыхактивов, конвертации ЦФА в традиционные финансовые активы, создания правил торговли ЦФА и проч.

Статья подготовлена в рамках выполнения научно-исследовательской работы государственного задания РАНХиГС

Статья поступила в редакцию 15.07.2022

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.